1940年，国民政府发行更多的货币来弥补财政不足。
还有一个更加重要的原因。
日本为破坏中国后方经济，在日占区强行以日本发行之货币收兑法币，再加上以走私物资套得法币，送往上海兑取国民政府的外汇。
国民政府分别从英国及美国得到超过一千万英镑及五千万美元贷款，但仍不足支持法币汇价。
至1940年起，取消无限制外汇买卖，于是法币的价值开始下跌。
速度之快，大大超出国民政府想象。
一个游击区县政府，经费每月一万元，已经开始入不敷出了。
而各地薪水却并没有增加。
上海区不一样。
它会随着法币汇率的变动而增发薪水。
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